11月19日盘后配资开户大全，英伟达公布2026财年第三季度财报。 数字夸张到像科幻小说：总营收570.1亿美元，同比增长62%，比市场预期高出20亿美元；净利润319.1亿美元，相当于每天净赚3.5亿美元。
更恐怖的是毛利率，73.4%，这意味着每卖100美元产品，净利超过70美元。 对比苹果同期约45%的毛利率，英伟达的盈利能力堪称“印钞机模式”。
这份业绩的引擎几乎全部来自数据中心业务。 该部门营收512亿美元，占总收入90%，其中GPU芯片贡献430亿美元，网络设备（如InfiniBand交换机）卖出82亿美元。
这意味着，不仅AI芯片本身被抢购，连配套的集群组网设备也供不应求。 英伟达CFO科莱特·克雷斯透露，当前最畅销的芯片是Blackwell Ultra，即Blackwell架构的第二代产品，其性能比前代Hopper提升5倍，但客户仍抱怨“抢不到货”。
展开剩余82%甚至传统业务线也在增长：游戏显卡营收43亿美元（同比增长30%），专业可视化业务（如工业设计软件GPU）收入7.6亿美元（增56%），汽车与机器人业务贡献5.92亿美元（增32%）。 但这些业务在数据中心的光芒下，已显得微不足道。
黄仁勋在财报会上直言：“云端GPU已全部售罄，未来一年的产能已被预订一空。 ”这一表态直接回应了市场对“需求见顶”的担忧。
背后的采购方名单堪称科技界“全明星阵容”：微软为支撑OpenAI的下一代模型，计划部署至少10吉瓦的英伟达系统；谷歌云、甲骨文、亚马逊AWS正在联合建设覆盖全美的AI基础设施，计划部署数十万颗GPU；连马斯克的xAI也加入抢货大战，近期追加了Blackwell集群订单。
关键的信号来自供应链。 英伟达首片Blackwell晶圆已在台积电亚利桑那州工厂量产，但先进封装（CoWoS）产能成为瓶颈。
花旗报告指出，2026年前AI芯片供应将持续低于需求。 这种供需失衡使得云厂商陷入“囚徒困境”，谁敢放缓采购，谁就可能在新一代大模型竞赛中掉队。
例如，Meta宣布2025年投入600亿-650亿美元建设AI基础设施，而阿里则计划未来三年砸下3800亿元。
订单规模印证了疯狂。 黄仁勋披露，Blackwell与下一代Rubin架构芯片在未来五个季度的“可见收入”超过5000亿美元，对应约2000万颗GPU订单。
作为对比，前代Hopper架构芯片在整个生命周期（2023-2025年）仅出货400万颗。 这意味着，新一代芯片的需求规模是过去的5倍。
面对彼得·蒂尔清仓、软银减持等空头信号，黄仁勋在财报会上用了15分钟驳斥“AI泡沫论”。
他提出三个现实：第一，与互联网泡沫时期不同，当前GPU算力资源“几乎全部处于实际使用状态”，例如六年前发布的A100芯片至今仍满负荷运行；第二，AI需求从训练扩展至推理，两者叠加形成指数级增长；第三，全球正经历从通用计算（CPU）向加速计算（GPU）的范式转移，这是结构性的技术革命，而非资本炒作。
现实数据支撑了他的观点。 第三方机构统计显示，全球超大规模云厂商的资本开支在2025年同比增40%，其中AI基础设施占比从2023年的15%飙升至35%。
例如，亚马逊AWS宣布投入1000亿美元扩建数据中心，而微软仅向Anthropic就承诺了500亿美元合作。 这些开支直接流向英伟达的GPU订单。
英伟达的统治力已超越硬件销售。 本次财报中，网络业务（GPU互联设备）贡献82亿美元收入，同比增长超80%。
这反映出客户不再只买单个芯片，而是采购整机架甚至整个集群的解决方案。 黄仁勋在GTC大会上公布的路线图显示，英伟达正从“卖芯片”向“卖算力基础设施”升级：Hopper时代客户买GPU，Blackwell时代卖机架，2026年Rubin平台将直接提供数据中心级方案。
这种生态霸权体现在合作模式上。 英伟达近期与英特尔达成协议，将NVLink技术集成至后者服务器；同时向OpenAI、Anthropic等公司提供“算力 投资”捆绑方案，例如向Anthropic投入100亿美元，后者承诺采购其芯片。 这种“循环赋能”使英伟达持续锁定下游需求。
财报发布后，英伟达盘后股价暴涨近6%，带动半导体板块集体上扬。 AMD、甲骨文涨超2%，谷歌因Gemini模型表现强劲再创历史新高。
这一走势逆转了美股此前四连跌的颓势，标普500指数当日收涨0.38%。 有分析师称，英伟达的业绩“把美股从ICU拉回了KTV”。
市场情绪反转的直接原因是空头回补。 据披露，近期对冲基金对英伟达的空头头寸增加40%，但财报后被迫平仓。
更长期的信心来自英伟达的回购计划：公司三季度斥资125亿美元回购股票配资开户大全，且仍有600亿美元额度未使用。 此外，其远期市盈率已降至29倍，低于十年均值35倍，吸引长期资金回流。
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